广发证券如果萨默斯入主美联储覆盖

朝鲜国家邮票发行局日前发行新邮票 广发证券：如果萨默斯入主美联储 201 -08- 0 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

萨默斯会成为下一届联储主席吗伯南克的任期将在明年1月结束。奥巴马总统将在9~10月间提名新一任联储主席人选，该人选需要国会投票通过。从目前种种迹象看，我们认为奥巴马提名萨默斯的概率更大。

为什么是萨默斯？伯南克是小布什总统任命的，其本人的政党倾向也是共和党。奥巴马倾向选择一名非伯南克追随者。

萨默斯是克林顿时代的美国财政部长，在金融危机时，萨默斯有着与奥巴马合作的经验，在奥巴马看来，萨默斯值得信任。而且他有着应对紧急情况的充足经验，另一方面也与奥巴马政府其他经济官员保持着良好的联系与沟通。

萨默斯政策立场对市场的潜在影响相较于伯南克，萨默斯在货币政策方面更偏向鹰派，相对耶伦，他有可能会更早地结束目前的超级宽松政策，并且在相对更早的时间点上选择加息。

因此如果奥巴马宣布提名萨默斯，我们认为美债收益率与美元指数将出现上行。但短期市场可能反应过度，因为虽然奥巴马没有连任压力，但是从整个民主党利益考虑，在复苏初期失业率较高时，依然需要联储宽松政策对经济的支持，所以萨默斯在这个方面会与奥巴马达成一定程度的默契。

萨默斯时代的美联储有何变化？萨默斯以傲慢闻名，其领导风格很可能没有伯南克那么民主，如果萨默斯入主美联储，其个人观点的影响力可能更加显著。

随着FOMC有投票权的委员的卸任与轮岗，当前联储鸽派一家独大的版图将被打破。

总的来说，如果萨默斯入主联储，联储的立场与伯南克时代相比，将明显转向。一旦美国经济复苏趋势确立，这种立场将更为明显。