广发证券如果真复苏了是大盘股先跌还是小盘计划

广发证券：如果真复苏了 是大盘股先跌还是小盘股先跌 - 1 类别： 机构： 研究员：

肇事者未涉嫌酒驾 [摘要]

报告摘要：

一、本周小结：

本周的主要变化有：1、 0个城市地产销售年初以来累计同比上升12.6%，相比上周的11.6%继续上升，地产市场仍在复苏趋势中；2、国内工业品价格继续“旺季不旺”，本周水泥、大部分化工品价格仍在下跌，只有煤炭价格保持平稳； 、A股融资融券余额、新增A股开户数、证券交易结算资金继续环比上升；4、5月股票+混合型基金净申购份额达 261亿份，相比4月的2691亿份继续增长。就市场短期趋势来看，本周A股市场出现剧烈震荡，我们已在本周四大跌当天及时向大家反馈了机构投资者的短期看法（详见报告《从暴跌中的“众生相”看后市》，）。而就市场中期趋势来看，我们发现机构投资者存在很有意思的一个一致观点和一个争议点——一致观点：越来越多的投资者开始相信中国经济会在下半年实现企稳甚至弱复苏，且一致认为经济企稳回升也是牛市快要结束的信号。在去年的时候,还有很多投资者认为等到中国经济复苏后，A股会迎来牛市第二波，但是今年在经济持续下滑的过程中A股市场已实现了剧烈的上涨，这使得大家越来越对经济和股市的反向关系达成一致——即经济向下的时候股市反而强，而一旦经济真的复苏时则要当心牛市也快结束了。

争议点：经济复苏以后到底是大盘股先跌还是小盘股先跌？部分投资者认为一旦经济复苏信号确认，那么前期表现疯狂的小盘股就会“见大顶”，但前期相对表现较差的大盘股反而会迎来“最后的疯狂”，其逻辑在于传统行业届时的业绩将见底回升，这对股价会有推升作用；还有一部分投资者认为经济复苏以后可能大小盘股票就都没机会了，或者是大盘股先跌，然后小盘股最后再冲一下就也结束了；最后还有少部分投资者认为经济复苏以后，所有大盘股和部分“伪成长”小盘股都会“见大顶”，但少数“真成长”小盘股会因为业绩的不断兑现而“穿越牛熊”，持续上行。