湘财证券与弱复苏拖累市场计划

湘财证券：IPO与弱复苏拖累市场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示：

市场将延续区间震荡。我们认为，市场整体上将延续区间震荡的行情，即使多地陆续出台房地产限购放松的措施，也只是在预期上改善的角度提振房地产股，并不意味着房地产行业将迎来趋势性景气上行的拐点，宏观经济仍处于弱势复苏的状态。从市场来看，宏观经济“波澜不惊”决定了市场仍以结构性机会为主，主要集中在IPO、次新股、IPO影子股、新能源及上市公司本身的并购重组等机会。但整体上来看，新股发行乃至次新股整体上的机会仍将大于二级市场。从投资机会的角度，建议关注食品、医药、铁路设备、核电设备、电力设备、络安全、环保、新能源、军工等行业的投资机会。IPO开启后，重点关注打新炒新的投资机会。

报告要点：

今年第二季度GDP好于市场预期。国家统计局公布的数据显示，今年上半年我国GDP同比增长7.4%，与一季度GDP增长速度持平，其中第二季度GDP同比增长7.5%，好于市场预期。虽然上半年特别是二季度经济数据好于市场预期，但从供给和需求两个层面来看，经济仍存在重大不确定性因素。

生产景气好于需求，制造业投资增速好于基建与房地产：虽然二季度GDP增速好于市场预期，但从供给和需求来看，供给增长速度并不与需求匹配，供给与需求不匹配将增加未来经济增长的不确定性。从供给来看，6月工业生产同比增长9.2%，较5月提高0.4个百分点，而上半年城镇固定资产投资较前5月仅提高0.1个百分点。

即使从终端需求来看，我们关注到制造业投资回升的幅度高于基建投资和房地产增速，上半年基建投资增速仅回升0.1个百分点，房地产开发投资增速回落0.6个百分点。

早上起床 未来房地产开发投资增速下降的幅度有所减少。受房地产销售面积持续下滑拖累的影响，上半年房地产开发投资增速同比增长14.1%，较前5月回落0.6个百分点，并创2010年以来增速最低。我们认为，随着近期央行向国开行注资1万亿元加快棚户区改造，我们认为棚户区改造力度的加快将一定程度上抵消商品房开发投资增速回落，未来房地产开发投资下降的幅度有所减少。

次新股行情面临第二批IPO批文下发拖累。今年6月年内第二次启动IPO以来，IPO申购和次新股行情同步火爆，多只次新股连续封在涨停板，即使上周龙大肉食一度打开涨停板，之后再度封在涨停，显示投资者对次新股行情持续看涨。我们认为，目前的次新股行情将面临第二批IPO批文下发的冲击，随着第二批IPO批文下发，市场将再度迎来申购热潮，对次新股行情形成资金分流。