中泰证券无惧大选黑天鹅关注黄金覆盖

中泰证券：无惧大选黑天鹅 关注黄金 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资建议：无惧大选黑天鹅，关注黄金、一带一路、山东国企壳1）对于本周市场：我们认为，无论美国总统大选结果如何，出于人民币汇率可控及大类资金配置A股逻辑的强化，如果短期市场情绪受到波动，都是A股短期较好投资窗口；养老金入市及深港通开通箭在弦上，去杠杆之下，政策引导资金入市趋势继续强化。A股反弹仍将在震荡中继续前行。

2）对于本周风格与行业：财政发力与去杠杆两大主线之下，估值低位，景气度回升板块的估值修复将继续是市场主线特征。在这一逻辑之下，继续建议配置基建（基建发力预期主线叠加估值洼地），金融（去杠杆主线下潜在坏账率降低），汽车（财政发力，景气回升，估值洼地，基金低仓位，年末购置税减半延续催化）3）对于本周主题：

在战斗中如遇到一角色体力低下 继续建议关注美国大选下黄金股的黄金投资机会，全球流动性整体宽松趋势不改叠加2017年全球避险情绪在各国大选年及意大利公投等诸多不确定性事件催化下持续发酵，使得我们亦看好黄金在明年全年的配置价值，2017年全年金价均价或将上升至美元/盎司。重点关注：山东黄金、中金黄金、金贵银业、恒邦股份国企改革主题方面，挖掘山东国企潜在壳资源的“朦胧美”：降杠杆之下，国企改革是市场主线。上周我们强调了年底任务收关阶段，关注地方国企改革的启动，特别是预期差较大的山东国企改革。本周考虑到风险偏好回升之下，股权转让主题作为债转股及地方国企混改交叉已演绎为本轮市场反弹的龙头。我们强烈建议关注，地方国企中尚未被充分炒作类壳公司。我们从市值70亿以下、国企第一大股东持股35%以下，业绩过去三年较差，且处于产能过剩行业五个维度出发，建议重点关注：金岭矿业、鲁银投资、潍柴重机、鲁北化工等。

两条线索继续关注“一带一路主题：财政发力基建板块估值修复以及降杠杆下央企整合两大主线，习核心强起来大国战略，周边关系改善以及人民币汇率贬值的逻辑，以及短期500亿欧元中国-中东欧基金催化，使得我们继续看好一带一路主题。关注两条线索：中字头央企关注：中国铁建、中国中铁、中国建筑等；中小市值国际工程公司关注：中工国际、中钢国际、北方国际。