广发证券头肩形态的识别与有效性测算覆盖

广发证券：头肩形态的识别与有效性测算 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

多级别形态搜索技术分析将市场趋势划分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。在任何一个级别的趋势中，市场都不是直上直下地朝一个方向简单运动，而是由更低级别的一系列上升下降趋势构成。所谓价格形态，我们认为可以理解为由一系列短期趋势所形成的图形，这种图形中包含了更高一层趋势将继续发展还是会发生反转的信息。因此价格形态也有不同的级别。本文中我们对“级别”进行了量化的定义，然后在不同的级别上分别进行形态的搜索。

头肩形态的定义以头肩顶形态为例，我们从以下几个方面进行量化的定义：（1）事先要有上升趋势；（2）头必须有效突破左肩形成的阻挡位；（ ）头右侧紧跟着的下跌要有效突破左肩以及原来的上升趋势线但又不能太低；（4）右肩反弹无力但又有一定幅度；（5）最新价格突破了颈线；（6）形态整体水平方向的对称性；（7）形态整体竖直方向的对称性。

电视机成了家庭里最普及的一种娱乐方式。 价格目标与形态的有效性头肩形态之后的涨跌幅与形态的高度有关。技术分析认为，头肩形态中的头到颈线的距离大致代表了价格在突破颈线以后将继续延伸到的“最低目标”。如果当前价格到这个最低目标之间还有足够的空间，则可以建立相应地头寸。不过，头肩形态完成之后，在绝大多数情况下价格并不是直线式地运动到“最低目标”，而是存在一定的波折。所以要测出头肩形态后面跟随着多大幅度的涨跌幅也并不是那么直接的事情。本文基于控制最大回撤的方法计算形态发生以后的实际涨跌幅，用这个实际涨跌幅与技术分析中所测算的“最低目标”之比来度量形态的有效性。

在A股全体股票中寻找头肩形态我们将上述识别方法用于A股全体。由于有效性比值是经过标准化的，所以可以将所有股票的有效性数据放到一起进行统计。所选择的数据时间范围是~，原始识别结果202 6 例，剔除重复项之后剩余11946例。这些头肩形态的有效性比都达到或者超过了1，即股票发生头肩顶形态之后，后续平均下跌幅度超过了该形态的头与颈线的距离，并且这段下跌过程中任何时段都不曾发生超过给定比例的反弹；发生头肩底形态之后，后续平均上涨幅度超过了颈线与头的距离，并且这段上涨过程中任何时段都不曾发生超过给定比例的回调。