有色金属黄金价格向下破位国内铁矿石价格大吧

周期：6个月、三次迭代、步入正轨。 有色金属：黄金价格向下破位 国内铁矿石价格大幅反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周国外基本金属价格重回跌势，金价破位下跌。本周（截至2010年7月16日）国外基本金属价格重回跌势，伦敦市场上基本金属除锡以外跌幅达到1..6%，其中跌幅最大的是锌，较上周下跌5.6%，锡的表现稍好，较上周小幅上涨了0.7%。国内现货市场上基本金属则涨跌互现，涨幅最大的是镍，较上周上涨了1.6%，跌幅最大的是锌，较上周下跌1.2%。

本周小金属中的钼价止跌回升，欧洲钼价较上周上涨了1.8%。本周金价表现也较弱，伦敦金价在周五更是破位下跌，较上周下跌了0.4%。

预计基本金属价格维持振荡走势。本周引人注目的是美元指数、基本金属和黄金价格在周五共同大跌，这在过去较为少见，主要原因还是源于对经济复苏的信心下降，周五美国公布的经济数据不佳（主要包括美国6月消费者物价指数(CPI)连续三个月下跌,且7月消费者信心指数初值大跌至11个月低位），而这之前中国的数据也表明经济增速放缓，例如铜的进口在6月明显回落。另外，由于7月份是金属的传统需求淡季，也对金属价格会有抑制。但另一方面，我们看到上游的金属生产商在淡季纷纷减产，使得金属市场的供应并不充裕，交易所库存也出现下降，因此，我们认为金属价格可能上涨和下跌的空间均有限。金价本周表现仍不佳，由于市场对欧洲债务危机的忧虑有所缓解，而前期金价涨幅较大，因此金价仍有回调压力。

本周钢材现货价格继续下跌，铁矿石价格大幅反弹。本周现货市场的普碳钢材价格全部下跌，其中长材较上周下跌了0..6%，板材也下跌了0..6%。本周不锈钢价格较上周下跌1. %，焦炭价格与上周相比大跌5.6%。铁矿石价格持续反弹，其中唐山铁矿石价格较上周上涨5.9%。

预计钢材价格仍难走强。本周现货市场的普碳钢材价格延续跌势，但社会总库存继续小幅下跌，较上周下降0.5%。总体来看，目前钢材市场需求仍然不旺，另外，目前库存水平仍然过高，因此我们认为钢价仍难有很好表现。

预计基本金属公司股价反弹空间有限。有色金属上市公司本周表现不佳，有色金属指数较上周下跌2.67%，表现弱于大市，沪深 00指数下跌了1.17%。由于股价下跌较大，随着政府可能不会继续出台更严厉的紧缩政策，这使得近期内基本金属公司股价有走好的可能。但由于基本金属的中期业绩低于预期的可能性较大，这可能会使得股价反弹空间受到一定限制。我们维持对A股有色金属行业中立评级。