中银国际凛冬已至积草屯粮吧

中银国际：凛冬已至 积草屯粮 类别： 机构： 研究员：

是安切洛蒂时代AC米兰的核心级球员 [摘要]

2018年，新三板市场收缩态势明显，挂牌公司总数较年初减少了900多家，大量公司摘牌离场。三板成指下跌25%，成交额锐减6成以上，融资完成额也仅为2017年的56%。同时，2018年也是新三板制度化更健全的一年，发行、并购重组、信披等方面都有长足进展，也创新开辟了新三板+H的新上市模式，在最严IPO审核年，为以生物科技为代表的新三板新经济公司找到了一个出口，上市公司针对挂牌企业的并购活动也层出不穷。三板创新层企业平均规模小，业绩波动大，经历小盘股挤泡沫后，三板相对中小创的估值折价大幅缩小，但创新层仍拥有一批盈利质量好、增长持续稳定的头部公司，可以集中关注其中成长性良好的细分领域龙头企业。

报告要点2018年以来，新三板市场收缩态势明显。3月起，新三板挂牌公司总数一路下降，目前规模还在持续萎缩中，挂牌总数较2017年末减少939家。不但全年新增挂牌公司数同比下滑71%，且摘牌离场蔚然成风，全年摘牌1,517家，同比增加一倍。