长城证券当春乃发生源泉

长城证券：当春乃发生 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

也可以顺势体现出这些长尾关键词。河北新鑫人才投资建议盈利、无风险利率和风险溢价三个因素中，盈利和风险溢价是正面的影响，而无风险利率影响偏负面，但是市场已经有所预期，我们维持对春季行情的乐观看法，且维持对春季行情中蓝筹占优的判断。

上证指数震荡上行，周五收于3196.7点，周涨幅1.8%；创业板指数收于1904.68点，周涨幅1.49%，中小板指数收于6442.28点，周涨幅为1.68%。中信一级行业均以上涨报收，涨幅居前的是建材、建筑、钢铁，涨幅居后的是银行、医药、传媒。

流动性跟踪，我们发现逆回购利率、常备借贷便利利率的上升影响有限。

上周公开市场逆回购操作暂停，本周到期资金比较多。银行间回购利率与十年期国债收益率从去年四季度开始提升，逆回购利率、常备借贷便利利率的上升负面影响有限。受到经济基本面影响，我们不认为其意味着加息周期的来临。

盈利跟踪，年报披露的大幕已经拉开。截至2月12日，已经有2330家公司发布年报业绩预告，其中预增的709家，续盈的194家，扭亏的272家，略增的552家，预减的189家，续亏的54家，首亏的147家，略减的191家，不确定的23家，其中预计盈利的（预增、续盈、扭亏、略增）的占比74.12%。

新股发行跟踪，我们认为IPO进程暂时放缓，但是今年IPO发行暂停概率不大。本周将发行2只新股。2月10日，证监会主席刘士余表示用年的时间解决IPO堰塞湖，我们认为2017年IPO发行暂停的概率不大，但是审核的质量要求将提高。

改革跟踪，供给侧改革与国企改革积极推进。供给侧改革方面，供给侧改革的领域扩大，农业和建材供给侧改革将大力推进；国企改革方面，地方国企改革在积极推动中，许多省份表示将推进国企改革作为2017年的重点工作，且据具体情况制定了相应的改革方式与手段。