定向降准又来2800亿元你能分到几羹

定向降准又来，2800亿元你能分到几羹？

看来央行是从周一开始上班的——开个玩笑，但5月6日的这次定向降准，却是实实在在的。

央行 站称：“中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。”对符合要求的中小银行，可以比照农信社存款准备金率，目前为8%。

央行表示，此次定向降准，将释放2800亿元的长期资金。

房地产一向对金融政策，尤其是货币政策高度敏感。当定向降准再次到来的时候，诸君的第一反应一定是，2800亿元的长期资金，对当前局势奥妙的房地产市场来说，会产生怎样的影响？更直白一点说，房地产是否能从2800亿的流动性中分到一杯羹？

别着急，可从以下几个纬度来理解这个问题。

仔细看央行5月6日早间在站上挂出的消息，此次定向降准对象的范围，有明确的限定成份，主要是两条。第一条，是仅在本县行政区域内经营的金融机构；第二条而如果从草地外围绕过去，如果在其他县域有经营机构，是指资产总范围小于100亿元的金融机构。

央行此次定向降准，把范围框定得非常死，这在一定程度上，展现了央行的态度。

在非常明确的限定条件下，能在此次定向降准中收到恩惠的，主要就是农商行。这需要略微普及一下金融监管的知识。最近几年来，监管层对于新设金融机构跨城市、跨区域经营，采取了非常严格的控制手段。无论是城商行还是农商行，新增跨城市经营的，基本采取不批准的态度。除了少数存量，城商行、农商行及其他金融机构，只能在属地经营，更具体化一点讲，就是存贷业务，都只能在本行政区域内进行。

央行的定向降准，降的就是这些农商行为主的金融机构的准备金率。央行的消息说的非常明确，定向降准，针对“聚焦当地、服务县域的中小银行”。

“存贷业务都只能在本行政划内进行”这一点，对理解此次定向降准对房地产的影响，非常重要。这意味着，没有传统的四大行，没有刷新的“六大行”，乃至没有各种你听说过名字的股份制银行乃至城商行。这些新增的流动性，只能在本地内活动。关于贷款的去向，央行的消息通报中明确，“全部用于发放民营和小微企业贷款”。

实际上，前几年，这些被限制经营范围的农商行和金融机构，以委外投资的方式，在北京、上海、深圳、广州等地，设立办事处，虽然不在行政区划之外从事存贷业务，但通过委外投资的方式，将本地揽储取得的资金，购买大量债券。而这其中，就有大量是房地产企业的债券。所以，过去几年中，这些农商行对房地产行业的“输血”，大致是通过如此路径来实现的。

不过，这个局面从去年开始迅速改变。金融强监管的重要一刀，就是砍在这些金融机构设在北京、上海、广州、深圳的办事处上。监管层要求这些办事处全部裁撤，完全回归本地，对本地实体经济进行金融支持。因而，在相当长的一段时间中，房地产债券缺少了一个大买家群体，房企一度融资困难，资金价格高走，也与此不无关系。

在回归本地经营、裁撤驻外办事处方面，今日的局势，与监管层的态度，依然没有变化。因此，这就带来了两重影响：

1

农商行为代表的县域金融机构，虽然在此次定向降准中，获得了流动性，但是，即便房地产信贷或按揭贷款能从中分到一杯羹，其影响也只在县域以内。更何况，央行明确要求，“全部用于发放民营和小微企业贷款”，要知道，央行自近几次定向降准以来，已要求商业银行建立台账制度，这意味着，一切可查。

2

在委外业务的渠道被砍掉后，农商行等县域金融机构获得的流动性，没法通过购买债券等渠道，流动到房地产企业的融资渠道当中。因此，这次定向降准，对房地产企业的融资资金价格，从理论层面上看，并无太大的影响。

因此，理论上说，这次定向降准，对房地产市场不太可能产生大面积影响。从宏观口径上看，此次定向降准的范围框定得如此明确，可以判定，金融政策的口径和方向，没有产生多少改变。

央行货币政策司司长孙国峰4月25日在国新办发布会上对货币政策走向表态说，“以前也没有放松，现在也谈不上收紧”。

不过，在实操层面，在县域范围内，也就是地产界常说的四五线城市内，2800亿会不会有一部分曲折流入楼市或安居型政策住房领域百度经验的正文也就是你分享经验的步骤中是不允许加链接的，就不好说了。

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